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Parcial Tiene en cuenta todos los f lujos de caja futuros Para calcular cuantos años se tardará sencillamente hay que sumar los f lujos de caja hasta el año límite 4. Comparación VAN y TIR para una inversión aislada La regla de decisión es la misma que en el método del payback simple. Inconvenientes Ventajas Sencillo de calcular Ventajas ¿Que magnitudes nos serán de importancia? Escribe algo 1. Introducción Ser aplicables a cualquier modelo 3. Criterios de decisión globales En el caso de la inversión simple no nos surgirá ningún problema y tanto la VAN como la TIR podrán aplicarse, porque existe una única solución Es similar al payback simple, solo que ahora se tiene también en cuenta el coste de capital ¿Que condiciones necesitan cumplir los criterios de evaluación? Como calcularlo y regla de decisión Desplaza todos los f lujos de caja al momento inicial utilizando la tasa de descuento i, y compara la suma de los valores descontados de los f lujos con la cuantía del desembolso inicial. Cuantif ica el valor absoluto del proyecto en términos monetarios y en el momento actual Se acepta si... Simplista Para calcular el TIR manual, se deja como incógnita la i, despejando esa variable y hallando de esa forma el r o TIR. Si empleamos Excel, podemos emplear la fórmula =TIR(valores). Se rechaza si... Ventajas Pura El análisis de sensibilidad analiza la variabilidad del resultado obtenido ante posibles variaciones de las estimaciones en las variables que definen la inversión. Mide el grado de confianza de la decisión tomada con respecto una variable No tiene en cuenta el coste del capital Aquellas cuyos f lujos de caja pueden ser negativos. Pueden ser puras o mixtas, dependiendo del saldo del proyecto capitalizado con la TIR Para determinar la viabilidad del proyecto se compara el TIR con el coste de capital del proyecto (i) Ventajas e inconvenientes Escribe algo I. Calcular el VAN del proyecto Necesidad de buenas estimaciones Globales El interés o coste de capital juega un papel relevante dentro de este criterio Si el saldo de la inversión en algún momento es positivo Para calculcarlo en Excel, emplearemos la formula que tiene el programa para calcular el VAN, que es: =VNA(interés;f lujos de caja)-DI. Es importante remarcar que dentro de los f lujos de caja no se incluirá el DI, sino que irá restando a lo que dé la fórmula. En el año límite se ha recuperado el DI ¿Qué tipos de inversión hay? Se rechazará si... Herramienta "Solver" Inconvenientes Tiene en cuenta todo el horizonte temporal Escribe algo VAN i Global Muy simplista ¿Cual es el objetivo? Ventajas e inconvenientes No tiene en cuenta todos los f lujos de caja, solo los más cercanos ¿Qué tipos de criterios hay? Valor Actual Neto (VAN) Parciales Ventajas Inconsistencias en el TIR Posibilidad de obtener varias o ninguna solución Concepto En algunos casos, el TIR puede no ser demasiado f iable (ver apartado 4) ¿En qué consiste? Excel tiene una herramienta muy útil a la hora de realizar el análisis de sensibilidad IV. Despejamos la ecuación para ver cual es el valor límite y después calculamos la tasa de tolerancia Ventajas e inconvenientes Aceptar o rechazar el proyecto dependerá del signo del valor obtenidoen el VAN Interés o coste del capital (i) Mixta Las previsiones relativas a los f lujos de caja han de ser detalladas Poderse calcular fácil y rápidamente Toma en cuenta el coste del capital En el año límite no se ha recuperado el DI II. Fijamos el valor numérico de todas las variables salvo de aquella que analizaremos r (TIR) =0 "Todas las inversiones mixtas son no simples, pero las puras pueden ser simples o no simples." Inversión simple Inconvenientes Escribe algo Habrá que actualizar los f lujos de caja al momento actual y después ver cuando se consigue reintegrar el DI Mediante el payback simple se calcula cuanto se tardará en conseguir reembolsar lo invertido en el desemblso inicial Aquellas cuyos f lujos de caja son siempre positivos ¿En qué consiste? 2. Criterios de decisión parciales Resumir en un valor la información necesaria Ventajas e inconvenientes Inversión no simple Sencillo de calcular Como calcularlo y regla de decisión En cambio, la tolerancia baja implica alto riesgo, pues un pequeño cambio en alguna de las variables derivaría en que la decisión cambiaría Inconvenientes Si el saldo de la inversión nunca es positivo 5. Análisis de sensibilidad No simples ¿En qué consiste? Muy ligada con el VAN: el TIR de una inversión es la tasa de interés que hace que el VAN de una inversión sea 0 Mapa mental P�gina 1
